獨立評論(482):中國房地產為什麼降不下來

若房產業下降,經濟將崩盤,中共恐社會動盪

伍凡:各位觀眾好,現在是獨立評論時間。今天我們再談一談中國房地產價格為什麼降不下來。

草庵:最近中共一直研究中國的經濟政策及未來的走向問題。面對目前的經濟困局,中共定下的策略是:短期經濟政策在最好情況下維持不發生嚴重通脹,同時市場不發生崩盤。但是這個政策說起來容易,實行起來卻很難。比如要化解貨幣多發的風險,從根本上說就是提高效率,使得國民生產總值中實實在在財富創造的比例增大。貨幣超髮帶動房價,貨幣超發製造了房價上漲的動力,若繼續海量發行,勢必導致資產價格飛漲,樓市等資產泡沫越來越大,最後的結果可能是出現類似日本的泡沫破裂。

伍凡:不久前,中共副總理李克強發表強硬講話,他強調:要繼續貫徹國務院關於房地產市場調控的一系列政策措施,堅決抑制投機炒作等不合理需求,切實增加住房有效供給,鞏固調控的初步成果,保持房地產市場平穩健康發展,促進經濟長期平穩較快發展,不斷提高人民生活水平和質量。李克強稱,各級政府特別是城市政府要從投資、土地、財稅等方面採取有力措施,加快推進保障性安居工程,盡快增加基本住房供給,使群眾有房可租、有房可買。一些大城市和特大城市新增人口多,中低收入群眾也較多,要在繼續推進廉租住房等建設的同時,大力發展公共租賃住房,解決好那些既不符合申請廉租住房條件、又無力在市場購房的中等偏下收入群眾的住房困難問題,通過梯度消費逐步改善住房條件,逐步使購房困難群眾實現住有所居。

草庵:李克強一直是壓制中國房地產泡沫的強硬派。但是,中國的房地產泡沫不是李克強一個人能解決的問題。若只依靠短期經濟政策來調整經濟增長,政策必然面臨兩難困境:一方面,如果繼續用擴張的貨幣政策,用大量的投資去拉動經濟增長的話,便會出現通貨膨脹和資產泡沫;另一方面,如果實行收緊政策,則要防止出現經濟下滑,市場不振,甚至失業增加。中國經濟問題關鍵是中國金融體系的泡沫程度,去年的財富增長是9%,貨幣增長近30%,泡沫有多大,很容易看到。

伍凡:有人將貨幣超髮美其名曰貨幣深化,即原來不在市場定價的資產如土地、如國有資產在市場獲得重新定價,因此財富突然增加,需要更多的貨幣支撐。很不幸,隱性通脹與資產泡沫的存在,證明資產定價偏高,成為濫發貨幣的導火索,而工薪階層生活質量的下降證明成本主要由工薪階層承擔。同時,當前房地產調控對商業銀行的資產質量帶來的風險很大。如果房地產價格下降,一些地方政府融資平台的還款可能出現問題。高房價是由投資買房引起的。但投資買房是合理的,政府發了這麼多貨幣,這些貨幣總要找個地方。這裏壓了就跑別處,比如股市和大蒜。

草庵:不久前,中國銀監部門要求商業銀行進行壓力測試,模擬房價若下跌五、六成,銀行的承受力度。結果發現,大陸的房地產貸款已近信貸總量的一半,估計約人民幣二十萬億。一旦大陸房市崩潰,幾乎大陸的主要銀行都將滅頂。大陸銀監會進行壓力測試,本身就意味著大陸決策階層已在對房價下跌提前做準備。一旦房價「直線下墜」,跌破三成,再加上心理、慣性等原因,短期內跌一半並非完全不可能。如果房價最多跌六成,幾乎所有的商業銀行都會受到致命的打擊,形成大量的不良貸款是必然的,而且幾乎可以肯定地說,全中國的銀行都會倒閉。

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